天馬軸承-將來要點(diǎn)開展高端風(fēng)電軸承
1．風(fēng)電軸承仍是公司將來疾速開展的要點(diǎn)風(fēng)電軸承仍是戰(zhàn)略開展的要點(diǎn)2013年風(fēng)電職業(yè)仍處于黃金開展期.依據(jù)BTM估計(jì)；中國在2013年累計(jì)裝機(jī)容量較2013年增加42013年復(fù)合增加率32。3%.中國風(fēng)能協(xié)會估計(jì)到2013年中國風(fēng)電[0。793。95%]累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)247。8吉瓦；較2013年增加2013年復(fù)合增加率22。8%.事實(shí)上中國風(fēng)電的擴(kuò)容速度常常超出商場的遍及預(yù)期.
風(fēng)電軸承商場份額當(dāng)前穩(wěn)居商場榜首.公司風(fēng)電軸承首要給除華銳風(fēng)電以外其他國內(nèi)風(fēng)電主機(jī)廠商配套；首要包含是金風(fēng)科技[21。301。82%]、東方電氣[33。600。81%]等.國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備廠商敏捷搶占國內(nèi)市.諧》荻鈦桿傯岣.截止到2013年；國內(nèi)廠商及合資公司現(xiàn)已占到商場份額87。7%；進(jìn)口代替基本完結(jié).從商場份額來看；華銳風(fēng)電、金風(fēng)科技和東方電氣居于商場前三位.
2。特種軸承開端奉獻(xiàn)成績；高鐵軸承將來值得等待2013年收買的貴州虹山軸承廠首要出產(chǎn)航空航天用特種軸承；收買完結(jié)后；公司對虹山廠進(jìn)行了改造；建設(shè)了全新的廠房；引入世界搶先的制作設(shè)備及關(guān)聯(lián)技能；當(dāng)前結(jié)合現(xiàn)已完結(jié)；航空航天用特種軸承已有有些完成出售.特種軸承在精度、壽數(shù)上搶先職業(yè)水平；當(dāng)前盈余才能繼續(xù)改進(jìn)；2013年上半年；毛利率在50%以上；凈利率為42。4%.但特種軸承的出售量不是很大；估計(jì)2013年出售收入5500萬左右；凈利潤2400萬左右.
3．機(jī)床事務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整及技能晉級進(jìn)程時(shí)；盈余才能趨穩(wěn)我國重型機(jī)床職業(yè)最棒的開展時(shí)期是2000-2013年；在“十五”、“十一五”時(shí)期；我國重型機(jī)床的首要用戶職業(yè)進(jìn)行了大規(guī)模的技能改造和擴(kuò)產(chǎn)；呈現(xiàn)了收購重型加工設(shè)備的高峰期；而到當(dāng)前；大有些公司的加工設(shè)備已趨于飽滿；對一般和等級低次數(shù)控重型機(jī)床的需要現(xiàn)已并將繼續(xù)呈現(xiàn)大幅下滑.“十二五”時(shí)間重型機(jī)床在整體大將能夠呈現(xiàn)商場需要的一個平延期.公司當(dāng)前仍處在產(chǎn)品晉級轉(zhuǎn)型期；從運(yùn)營收入及凈利潤增速方面看；齊重的運(yùn)營情況仍處于低迷狀況.公司對機(jī)床事務(wù)結(jié)合的作用沒有顯著表現(xiàn)出來；首要是因?yàn)辇R重?cái)?shù)控原有事務(wù)以一般車床為主；車床的盈余才能較弱；且商場競爭較為劇烈.
4．盈余猜測與出資評級將來2013年我國風(fēng)電職業(yè)仍將連續(xù)著疾速開展；公司作為軸承職業(yè)的龍頭公司；一直走在職業(yè)開展的技能前2013年來公司不斷晉升風(fēng)電軸承的技能含量；研制更高兆瓦級風(fēng)電軸承，而且公司的鐵路卡車軸承長時(shí)間占有商場首位；具有研制高速鐵路軸承的技能優(yōu)勢.咱們估計(jì)公司2013年～2013年完成EPS分別為0。57元、0。69元、0。83元；依照前一交易日收盤價(jià)核算；對應(yīng)動態(tài)市盈率分別為25倍、20倍、17倍；保持“增持”出資評級.
5。危險(xiǎn)提示1）下流職業(yè)需要削減的危險(xiǎn)，2）原材料價(jià)錢動搖危險(xiǎn)，3）風(fēng)電軸承商場競爭加重的危險(xiǎn).
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