龍溪股份：將來(lái)開(kāi)展偏重特種關(guān)節(jié)軸承
成績(jī)略低預(yù)2013年公司完成經(jīng)營(yíng)收入3。42億元；同比增加56。02%，歸屬母公司凈贏利4369萬(wàn)元；同比增加41。15%，完成根本每股收益0。16元；同比增加32。48%；略低于咱們的預(yù)期.
軸承事務(wù)疾速增加；齒輪與變速箱事務(wù)疾速?gòu)?fù)：得益于工程機(jī)械及重型汽車；以及出口的康復(fù)；公司軸承事務(wù)出現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺的局勢(shì).陳述期公司軸承事務(wù)收入為2。52億元；同比增加46。44%.跟著公司在齒輪與變速箱范疇新客戶的開(kāi)辟；以及下流需要的康復(fù)；齒輪與變速箱事務(wù)收入為7560萬(wàn)元；同比增加120。46%.
歸納毛利率略有下2013年公司歸納毛利率為28。6%；同比降低1。16個(gè)百分點(diǎn)；主要原因有：一是鋼材(4316,-3。00,-0。07%)價(jià)錢、人工成本的上升以及永安軸承有些產(chǎn)物價(jià)錢下調(diào)，二是因?yàn)辇X輪及變速箱事務(wù)疾速康復(fù)；招致收入占比提升了6%；但該類產(chǎn)物毛利率較低；因而拉低了歸納毛利率.
特種關(guān)節(jié)軸承項(xiàng)目開(kāi)展順2013年公司決議出資2。36億元締造特種關(guān)節(jié)軸承項(xiàng)目；截止到本陳述期；公司現(xiàn)已完成出資4690萬(wàn)元(其間；約投入2850萬(wàn)元用于廠房等基礎(chǔ)設(shè)施締造；在藍(lán)田一廠區(qū)締造一座三層廠房；在母公司延安北廠區(qū)破土動(dòng)工新試驗(yàn)中間的締造工程，此外；投入約1840萬(wàn)元用于置辦有些出產(chǎn)設(shè)備、檢測(cè)設(shè)備和其他輔佐設(shè)備)；約占總出資的20%；陳述期內(nèi)上述項(xiàng)目現(xiàn)已發(fā)生1325萬(wàn)元贏利.
看好特種關(guān)節(jié)軸承項(xiàng)目開(kāi)展前景：特種關(guān)節(jié)軸承在航空航天、新能源、軌道交通、鋼屋架布局、重載汽車等范疇均有廣泛的使用.特別是跟著我國(guó)大飛機(jī)項(xiàng)意圖不斷推動(dòng)；關(guān)聯(lián)配套產(chǎn)物將連續(xù)進(jìn)入供貨商資歷認(rèn)證期間；而一直以來(lái)公司都與中航工業(yè)集團(tuán)在事務(wù)上有著親近的溝通；若公司能經(jīng)過(guò)該供貨商資歷認(rèn)證；將對(duì)公司開(kāi)展構(gòu)成長(zhǎng)時(shí)間利好.
盈余猜測(cè)與估值：咱們保持2013~2013年公司EPS 0。38、0。57和0。76元的猜測(cè)；以及“買入”出資評(píng)級(jí).
危險(xiǎn)提示：工程機(jī)械、重型汽車等主機(jī)市場(chǎng)需要下滑，人民幣增值.
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